A divulgação da ata do Comitê de Política Monetária nesta terça-feira (10) evidenciou que a atividade econômica do país apresenta sinais evidentes de desaceleração, embora a inflação siga sob forte pressão. Diante desse panorama, o Banco Central sinalizou que a taxa básica de juros, a Selic, precisará permanecer em patamares restritivos por um período mais prolongado.

Indicadores e atividade econômica

De acordo com o documento oficial, os dados mais recentes sugerem uma “moderação mais acentuada da atividade econômica, principalmente em setores mais cíclicos”. No entanto, mesmo com essa perda de fôlego na demanda, o índice de preços voltou a subir e continua superando o teto de tolerância estipulado pelo Conselho Monetário Nacional.

Mercado de trabalho e renda

O relatório econômico também pontua mudanças importantes no cenário de emprego. “A taxa de desemprego mantém-se em patamares historicamente baixos, enquanto o crescimento da taxa de ocupação vem apresentando desaceleração.” Apesar da redução no ritmo de novas vagas, os ganhos salariais reais continuam superando os índices de produtividade nacional.

Expectativas e política fiscal

Outro fator que gera alerta entre os diretores do Banco Central é a desancoragem nas projeções para o IPCA nos próximos anos. Na avaliação do comitê, “em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”. Além disso, o texto ressaltou a “necessidade de políticas fiscal e monetária harmoniosas” para garantir a estabilidade dos preços.

Cenário internacional adverso

No âmbito externo, o ambiente global tornou-se mais desafiador devido aos conflitos geopolíticos no Oriente Médio e à manutenção de juros elevados nas nações desenvolvidas. Esse panorama global exige maior vigilância dos mercados emergentes frente à “elevação da volatilidade de preços de ativos e commodities”.

Choques de oferta na economia

Por fim, o Copom mapeou quatro pressões principais sobre os preços: a alta do petróleo, os impactos climáticos do El Niño, os custos trabalhistas decorrentes do fim da escala 6×1 e a desvalorização cambial do real perante o dólar. Enquanto esses fatores mantêm o alerta ligado, o comitê avalia que o arrefecimento da atividade interna pode mitigar o risco de contágio inflacionário para o restante da economia.